ما هو تنصيف البيتكوين وهل سيؤثر على السعر؟ | بيتكوين

لا يزال ساتوشي ناكاموتو، مبتكر عملة البيتكوين بالاسم المستعار، يتمتع بتأثير على العملة المشفرة بعد مرور 14 عامًا تقريبًا على اختفائه.

هذا الأسبوع، سيؤدي البروتوكول الذي صممه ناكاموتو – وهو فرد أو مجموعة من الأفراد الذين صمتوا في ديسمبر 2010 – إلى إطلاق ما يعرف باسم “تنصيف البيتكوين”، وهي العملية التي تزامنت مع زيادات الأسعار في الماضي. ومن المتوقع أن يتم النصف الأخير يوم السبت.

نوضح هنا ما يستلزمه تنصيف البيتكوين وتأثيره المحتمل.

ما هو النصف بيتكوين؟

يتعلق الأمر بكيفية تسجيل وإنشاء عملات البيتكوين. يتم تسجيل المعاملات في العملة المشفرة على دفتر أستاذ يمكن الوصول إليه عالميًا يسمى blockchain. يتم وضع هذه المعاملات على blockchain بواسطة “عمال المناجم” الذين يقومون بتجميعها في كتل يتم ربطها بعد ذلك – أو “مقيدة” – معًا. يفعلون ذلك عن طريق حل لغز تشفير باستخدام أجهزة متخصصة – وهذا هو الجزء الأساسي – ويحصلون على مكافأة في عملات البيتكوين المنشأة حديثًا.

كان ناكاموتو يقصد أن يكون عدد عملات البيتكوين التي تدخل التداول محدودًا، عند 21 مليونًا، لذلك يسعى البروتوكول إلى التحكم في كمية العملات الجديدة التي تدخل السوق. وهي تفعل ذلك عن طريق خفض حجم مكافأة القائمين بالتعدين إلى النصف كل 210.000 كتلة – كل أربع سنوات تقريبًا.

من المتوقع أن يتم النصف الأخير في الساعات الأولى من يوم السبت في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، عندما ستنخفض مكافأة إضافة كتلة جديدة من المعاملات إلى blockchain من 6.25 بيتكوين إلى 3.125. وسوف تستمر عملة البيتكوين ــ التي يوجد منها أكثر من 19 مليون عملة متداولة ــ في الانخفاض إلى النصف حتى يتم الوصول إلى نقطة 21 مليونا، المتوقعة في عام 2140.

ماذا سيكون التأثير على سعر البيتكوين؟

يقلل النصف من المعروض من عملات البيتكوين الجديدة، والتي من المفترض نظريًا أن تزيد السعر. ومن البديهيات الاقتصادية أنه إذا ظل الطلب على أحد الأصول مستقرا بينما ينخفض ​​العرض، فإن سعره يجب أن يرتفع.

أدت عمليات التنصيف الثلاثة الماضية – في 2020 و2016 و2012 – إلى متوسط ​​زيادة في الأسعار بنسبة 16% خلال الستين يومًا التالية، وفقًا لبيانات من شركة أبحاث الأصول 10x Research. أدى التنصيف في عام 2016 إلى انخفاض بنسبة 6٪ خلال الستين يومًا التالية، على الرغم من ارتفاعه بقوة خلال عام 2017.

يقول ماركوس ثيلين، رئيس الأبحاث في 10x، إن التنصيف “يرتبط بزيادات الأسعار بسبب انخفاض العرض” ولكن سيتعين على المستثمرين انتظار ذروة السعر، والتي تأتي عادةً بعد 500 يوم من التنصيف.

في الأسابيع الأخيرة، انخفضت عملة البيتكوين بشكل حاد من أعلى مستوى قياسي حديث بلغ أكثر من 70 ألف دولار (56175 جنيهًا إسترلينيًا) إلى حوالي 62 ألف دولار، لكنها تظل أصلًا قوي الأداء، حيث ارتفعت بنسبة 40٪ حتى الآن في عام 2024 وأكثر من ضعف ما كانت عليه في نفس الوقت. العام الماضي.

تجدر الإشارة إلى أنه على الرغم من ارتفاع الأسعار في نهاية المطاف بعد التنصيف في عامي 2016 و2020، فقد شهدت انخفاضات طويلة – ما يسمى بـ “فصول الشتاء المشفرة” في عامي 2018 و2022 حيث شهدت الأسعار انخفاضًا طويل الأمد.

يقول نيل ويلسون، كبير المحللين في شركة الوساطة المالية Finalto: “يبدو الإعداد مألوفًا حقًا في المناسبات الماضية حيث كان هناك ارتفاع حاد للغاية ويشكل قمة … ثم ينكسر”. كتب المحللون في دويتشه بنك يوم الخميس أن التخفيض إلى النصف “تم تسعيره جزئيًا بالفعل من قبل السوق” وأنهم “لا يتوقعون أن ترتفع الأسعار بشكل كبير بعد حدث التخفيض”.

فهل سيكون هناك تأثير سلبي؟

تواجه شركات تعدين البيتكوين، التي تتحمل تكاليف الطاقة والمعدات اللازمة للتحقق من صحة المعاملات، ضربة مالية مع انخفاض مكافآتها.

كتب أندرو أونيل، المدير الإداري لمختبر أبحاث الأصول الرقمية في شركة التصنيف الائتماني S&P Global، هذا الأسبوع: “تظل المكافأة الجماعية جزءًا كبيرًا من إيرادات القائمين بالتعدين، وبالتالي فإن خفض المكافأة إلى النصف يؤثر على الربحية”. €

وأضاف: “بعض العمليات ستصبح غير مربحة وستتوقف نتيجة لذلك، خاصة تلك التي تتطلب تكاليف طاقة أعلى”.

لجعل تعدين البيتكوين مستدامًا ماليًا، تقول وكالة ستاندرد آند بورز، إن العملة ستحتاج إلى استخدامها على نطاق أوسع في جميع أنحاء الاقتصاد العالمي من أجل زيادة إيرادات القائمين بالتعدين من خلال رسوم المعاملات. ومع ذلك، فإن الاستخدام المتزايد لجرار العملة المشفرة مع المخاوف من أن تعدين البيتكوين الذي يستهلك الكثير من الطاقة هو بالفعل غير مستدام بيئيًا.

هناك أيضًا، بالنسبة للعديد من منتقدي عملة البيتكوين، التأثير السلبي الناجم عن إغراء المستثمرين الهواة بأي ارتفاع في الأسعار – والضجيج – الذي يلي التنصيف.

اكتسبت عملة البيتكوين شرعية هذا العام، مما أدى إلى زيادة سعرها، مع سماح هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية للصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) ــ وهي سلة من الأصول التي يمكن شراؤها وبيعها مثل الأسهم في البورصة ــ التي تتبع مسار العملة. سعر العملة المشفرة. ومع ذلك، كان رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصة، غاري جينسلر، مترددا في إعطاء الضوء الأخضر، واصفا عملة البيتكوين بأنها أصل متقلب يستخدم في “نشاط غير مشروع بما في ذلك برامج الفدية، وغسل الأموال، والتهرب من العقوبات، وتمويل الإرهاب”.

ويشكك أونيل أيضًا في حدوث طفرة في الأسعار. “البي تي سي.” [bitcoin] يقول: “السوق في مكان مختلف تمامًا عما حدث عندما حدثت عمليات التنصيف السابقة قبل أربعة وثمانية و12 عامًا”. “إن المحركات الأخرى مثل نمو صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في الولايات المتحدة، والمحركات الكلية مثل أسعار الفائدة وسيولة السوق، ستؤثر أيضًا على السعر.”

تقول كارول ألكسندر، أستاذة المالية في كلية إدارة الأعمال بجامعة ساسكس، إن أي زيادة في الأسعار نتيجة للتخفيض إلى النصف ستكون في النهاية وهمية.

وتقول: “من المحتمل أن يتجاوز أعلى مستوى له على الإطلاق، ولكن على المدى الطويل ستكون قيمته صفرًا لأنه لا توجد قيمة جوهرية في عملة البيتكوين على الإطلاق”. “إنها مجرد أصول مضاربة”.