هل يتلاشى شبح التضخم أخيرا ــ وماذا قد يعني ذلك بالنسبة لبايدن؟ | الاقتصاد الأمريكي

على مدى الأعوام الثلاثة الماضية كانت الولايات المتحدة وأوروبا تكافحان شبحاً لم يسبق له مثيل منذ جيل كامل ـ ألا وهو التضخم. والآن يبدو أن الشبح قد يتلاشى أخيرًا.

هذا الأسبوع، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا أسعار الفائدة ثابتة وأشاروا بحذر إلى أن المعركة لخفض الأسعار المرتفعة قد تكون على وشك الانتهاء.

“نحن نرى التضخم يحقق تقدما حقيقيا. قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء بعد إعلانه أن البنك المركزي سيوقف مرة أخرى رفع أسعار الفائدة: “هذه هي الأشياء التي كنا نرغب في رؤيتها”.

ذهب بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى حد الإشارة إلى أنه يدرس ثلاثة تخفيضات في عام 2024 لأسعار الفائدة القياسية – والتي ارتفعت من بالقرب من الصفر في عام 2020 إلى أعلى مستوى منذ 22 عامًا عند 5.25٪ إلى 5.5٪ حيث ناضل باول لخفض التضخم. تحت السيطرة.

بعد أن رفض في البداية ارتفاع الأسعار باعتباره مرحلة “انتقالية” ناجمة عن اضطرابات سلسلة التوريد بسبب جائحة فيروس كورونا، ظل باول حذرا حتى مع انخفاض التضخم بشكل مطرد. “لا يمكننا أن نعرف. لا يزال أمامنا طريق لنقطعه. ولا أحد يعلن النصر. وقال يوم الأربعاء إن ذلك سيكون سابق لأوانه.

وكان المستثمرون أقل حذرا. بعد الأخبار، وصل مؤشر داو جونز إلى مستوى قياسي جديد، ليغلق فوق 37000 نقطة للمرة الأولى.

وفي أوروبا، كانت هناك أيضاً أنباء طيبة بشأن التضخم، حيث أعلن البنك المركزي الأوروبي أنه سيبقي أسعار الفائدة ثابتة. خفض البنك المركزي الأوروبي توقعاته للتضخم لعام 2024 وأزال عبارة “من المتوقع أن يظل التضخم مرتفعًا جدًا لفترة طويلة جدًا” المستخدمة في البيانات السابقة.

وبينما انخفض معدل التضخم في منطقة اليورو الآن من أكثر من 9٪ ليقترب من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2٪، قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاجارد، إن البنك المركزي لم يناقش حتى تخفيضات أسعار الفائدة للعام المقبل. “هل يجب أن نخفض حذرنا؟ لقد سألنا أنفسنا ذلك. لا، لا ينبغي لنا على الإطلاق أن نخفض حذرنا”.

لكن توقف سعر الفائدة – الثاني على التوالي – يشير إلى أن لاجارد تأمل في أن يكون الأسوأ قد انتهى.

وفي المملكة المتحدة ــ حيث انخفض التضخم من أكثر من 10% إلى 4.6% ــ تبدو الصورة الاقتصادية أكثر قتامة. وحذر بنك إنجلترا من أنه لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه مقارنة بالولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. وقال البنك في بيان: “بالنسبة للتطورات في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو، كانت مقاييس تضخم الأجور أعلى بكثير في المملكة المتحدة وانخفض تضخم أسعار الخدمات بنسبة أقل بكثير”.

ورغم كل التحذيرات، يبدو أن محافظي البنوك المركزية متفائلون بأن أسوأ ما في دورة التضخم قد تجاوزنا. وفي الولايات المتحدة على الأقل أثبت الاقتصاد مرونته بشكل ملحوظ على الرغم من صدمة الأجيال التي تعرض لها نظامه بسبب فيروس كورونا.

وتجاوز معدل التضخم في الولايات المتحدة 9% في عام 2022 وانخفض منذ ذلك الحين إلى 3.1%. ظل التوظيف قوياً منذ عمليات التسريح الجماعي للعمال بسبب الوباء. واصل المتسوقون التسوق. وكانت مبيعات التجزئة في نوفمبر أعلى بكثير مما توقعه الاقتصاديون، وقد ثبت حتى الآن خطأ التوقعات القاتمة بأن المستهلكين سيتوقفون عن التسوق.

وقد ذكر باول مرارا وتكرارا أنه يأمل أن تتمكن الولايات المتحدة من تحقيق “الهبوط الناعم” – حيث يؤدي ارتفاع سعر الفائدة إلى تهدئة الاقتصاد وخفض الأسعار دون إثارة الركود. وحتى الآن يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي في طريقه للقيام بذلك.

وإذا نجح، فقد يؤدي ذلك إلى حد ما إلى حل معضلة اقتصادية أخرى في الولايات المتحدة: إذا كان الاقتصاد على ما يرام، فلماذا لا يصدقه أحد؟ يظهر استطلاع تلو الآخر أن الأميركيين يعتقدون أن الاقتصاد في حالة من الفوضى.

وتشكل هذه المعتقدات حجر عثرة كبير أمام جو بايدن الذي وضع “اقتصاد الريادة” ــ سجله الاقتصادي ــ على ورقة الاقتراع. لقد أدى التضخم باستمرار إلى إضعاف الثروات السياسية للسياسيين. “إن التضخم عنيف مثل السارق، ومخيف مثل لص مسلح، ومميت مثل قاتل محترف”، كما لاحظ رونالد ريجان، الرئيس المنتخب خلال فترة أخرى من ارتفاع الأسعار المخيف. إذا تمت السيطرة أخيرًا على هذه الظاهرة المزعزعة للاستقرار، فربما لن يتعرض بايدن للسرقة.