يجب التعامل مع عرض البريد الملكي من الملياردير التشيكي بتشكك عميق | نيلز براتلي

“F“أو لأسباب متعددة – التراث، وروح الشركة – من الجيد أن يتمكن كل مواطن بريطاني من الاستثمار في الأسهم”، قال دانييل كريتينسكي لصحيفة صنداي تايمز قبل عام، مستبعدًا على ما يبدو عرض استحواذ على شركة خدمات التوزيع الدولية، المجموعة التي يمتلك البريد الملكي. الآن، من موقع ملكية 27٪، قدم عرضًا.

إن أصحاب المليارات التشيكيين، مثلهم في ذلك كمثل أي شخص آخر، يتمتعون بالحرية في تغيير رأيهم، ولكن هذا التحول الكامل يتطلب تفسيراً أفضل من ذلك الذي قدمته مجموعة EP Group المملوكة لكريتينسكي يوم الأربعاء. الخط الجديد هو أن Royal Mail “سيستفيد من القدرة على اتخاذ رؤية طويلة المدى” وأن EP “مستعد لدعم هذه الأعمال المميزة أثناء تحولها وإعادة بنائها إلى مشغل بريدي حديث”.

على استعداد لدعم؟ ماذا يعني ذالك؟ لا أحد يتوقع إعلاناً مبكراً عن اقتراح استحواذ غير ملزم يحتوي على خطة عمل كاملة، ولكن كريتينسكي سوف يضطر إلى الحديث عن أرقام صارمة والتزامات مالية صارمة إذا كان ينوي الاستمرار في مسعى يتطلب موافقة الحكومة. لم تُلزم النسخة الصوفية الصادرة يوم الأربعاء EP بتسريع استثمار رأس المال في Royal Mail إلى ما هو أبعد من المستويات التي يمكن أن تحققها IDS تحت قوتها الخاصة.

كما أنها لم تتناول سؤالاً ملتهباً آخر: هل يمكن الحفاظ على شطري شركة IDS – البريد الملكي، الذي يخسر الآن، وGLS، شركة الطرود المربحة جداً ومقرها أمستردام والتي تعمل خارج المملكة المتحدة – معاً؟

لقد هددت شركة IDS نفسها بإجراء الانقسامات في الماضي القريب (عادةً أثناء الخلافات مع نقابة CWU)، لكن الآليات بدت دائمًا صعبة كشركة عامة لأنه يجب ترك Royal Mail بقوة مالية كافية لمواصلة التحديث. وبعيداً عن الأسواق العامة، فإن التقسيم قد يكون أكثر قابلية للتنفيذ ـ ولكن الأمر الأكثر أهمية هو أن مسألة المهر المالي للبريد الملكي، أو ما شابه ذلك، سوف يتم البت فيها بقدر أقل من التدقيق الخارجي.

والحقيقة أن كريتينسكي تناول فكرة الانقسام قبل عام مضى ـ حيث قال إنها غير منطقية ـ ولكن كما رأينا فإن تفكيره قادر على المضي قدماً.

وفي اليوم الأول يوم الأربعاء، رفضت شركة IDS مبلغ 320 بنسًا، أو 3.1 مليار جنيه إسترليني، لأسباب مالية تقليدية. وقالت إن العرض يمثل بخسًا كبيرًا في القيمة نظرًا لوجود إدارة جديدة، ويتقدم برنامج التحديث في Royal Mail وتقوم الهيئة التنظيمية بمراجعة شروط التزام الخدمة الشاملة، ومتطلبات التسليم إلى كل عنوان في المملكة المتحدة ستة أيام في الأسبوع.

ولكن إذا قدم كريتينسكي عرضاً لا يمكن رده ببساطة على أساس السعر، فإن المناقشة تصبح أوسع نطاقاً. ومن هو المالك الحقيقي لما لا يزال يشكل جزءاً مهماً من البنية التحتية الوطنية؟

منذ جيل مضى، تم تحويل ثلثي صناعة المياه الإنجليزية إلى القطاع الخاص، وأغلبها من قبل مقدمي العروض الأجانب وشركات الأسهم الخاصة. لقد خلق “الاستعداد للتفكير في شركات المياه باعتبارها أصولا مالية”، على حد تعبير أحد المنظمين السابقين، جونسون كوكس. من الواضح أن الوضع الحالي للممرات المائية له أسباب أكثر تعقيدًا من إزالة قوائم سوق الأوراق المالية، لكن الخسارة الناتجة هي بالتأكيد جزء من القصة. تم تخفيف العلاقات مع العملاء. أصبحت الرؤية أكثر ضبابية.

هذا، بشكل أو بآخر، هو ما بدا أن كريتينسكي نفسه يقترحه قبل عام بشأن البريد الملكي في إشارته إلى التراث والروح والإدراج في السوق العامة في المملكة المتحدة. لقد كانت نقطة جيدة في ذلك الوقت، ولا تزال كذلك. قامت العديد من الدول الأوروبية، مثل المملكة المتحدة، بخصخصة خدماتها البريدية أو خصخصتها جزئيًا، لكن لم تسمح أي منها بالانتقال إلى الملكية الخاصة من الخارج. إن الموقف الافتراضي من النهج الذي يتبناه كريتينسكي في التعامل مع البريد الملكي لابد وأن يتلخص في التشكك العميق.