الشؤون المالية العالمية: ماذا يخبئ عام 2024 للاقتصادات والأسواق الكبرى؟ | سوق الاسهم

إذا علمتنا السنوات القليلة الماضية أي شيء، فهو توقع ما هو غير متوقع. ومع ذلك، يبدو من المعقول التنبؤ بأن بعض المواضيع المألوفة سوف تهيمن على الصورة المالية الدولية في عام 2024.

وهنا نكشف ما قد تخبئه الأشهر الـ 12 المقبلة للاقتصادات الكبرى وأسعار الفائدة والأسواق.

المخاطر السياسية

ومع المخاوف من اتساع نطاق الاضطرابات في الشرق الأوسط، واتجاه الحرب الروسية الأوكرانية إلى دخول عامها الثالث، فإن القضايا الجيوسياسية قد تهز الأسواق مرة أخرى.

إن تعطيل الشحن في البحر الأحمر بسبب هجمات المتمردين الحوثيين يؤدي بالفعل إلى ارتفاع تكاليف النقل، مما يزيد من ضغوط التضخم، حيث تضيف شركات الشحن آلاف الأميال إلى طرقها لتجنب المنطقة.

يقول فنسنت شينيو، رئيس الأبحاث في شركة جنرالي للاستثمارات، إن المخاطر الأخرى التي تهدد توقعات عام 2024 تشمل احتمال قيام منظمة أوبك + بتقنين الإنتاج بشكل أكبر لدفع الأسعار إلى الارتفاع، مما يزيد من إضعاف الدعم الانتخابي للأحزاب الرئيسية وزيادة التوترات بين بكين وواشنطن خلال فترة الولايات المتحدة. الحملة الانتخابية، المتوقع أن تكون بين الرئيس الحالي جو بايدن، والرئيس السابق دونالد ترامب.

ويتوقع بنك ABN Amro أن انخفاض أسعار الفائدة من شأنه أن يساعد في دفع التعافي في وقت لاحق من عام 2024، لكنه يحذر من أن المخاطر تلوح في الأفق “من ترامب 2.0 المحتمل، إلى الخلاف التجاري المحتمل بين الاتحاد الأوروبي والصين، وعلى نطاق أوسع، خطر الذيل المتمثل في الانفصال غير المنظم بين الولايات المتحدة والصين”. الغرب والصين”.

تجرى الانتخابات هذا العام في البلدان التي تمثل 60٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي – بما في ذلك الهند والاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة (ما لم يصمد ريشي سوناك حتى يناير/كانون الثاني 2025) – ولكن السباق إلى البيت الأبيض هو الذي تهتم به الأسواق أكثر من غيره.

يقول روس مولد، مدير الاستثمار في شركة AJ Bell، إن الأبحاث تشير إلى أن “سوق الأسهم الأمريكية تتعرض تقليديًا لهجوم أعصاب خفيف في السنة الأخيرة من الرئاسة”، لكن بنك أوف أمريكا يجادل بعكس ذلك، مشيرًا إلى ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز الأمريكي بنسبة 75٪. 500 مؤشر في سنوات الانتخابات.

وتحذر شركة أليانز للأبحاث من أن “التقويم الانتخابي المزدحم في عام 2024 سيزيد من عدم اليقين الاقتصادي… وفي هذا السياق، من المرجح أن تتبنى الحكومات والأسر والشركات نهج الانتظار والترقب، مما يؤدي إلى تأجيل القرارات الاقتصادية الرئيسية”.

إذا فاز حزب العمال في الانتخابات العامة في المملكة المتحدة، كما توقعت استطلاعات الرأي باستمرار، فإن إدارة الثروات التابعة لـ RBC لا تتوقع ردة فعل سلبية قوية في الأسواق المالية. ويقول التقرير: “يبدو أن الحزب قد تحول نحو الوسط وقام بتحسين علاقاته بشكل ملحوظ مع قطاع الشركات”.

الأسهم: “العشرينيات الصاخبة” الجديدة؟

انتهى العام الماضي بارتفاع قوي في الأصول ذات المخاطر، مع ارتفاع أسعار الأسهم والسندات بشكل حاد في شهري نوفمبر وديسمبر. أنهى مؤشر S&P 500 عام 2023 على مسافة قصيرة من أعلى مستوى له على الإطلاق، عند ما يقرب من 4770 نقطة، ويتوقع العديد من المحللين أن يرتفع في عام 2024. ويتوقع إدوارد يارديني، رئيس شركة يارديني للأبحاث، أن ينتهي المؤشر هذا العام عند 5400 نقطة، ويصعد. إلى 6000 بحلول نهاية عام 2025.

ويزعم يارديني أن الأسواق يمكن أن تشهد ارتفاعاً صاخباً مثل ما حدث قبل 100 عام، مع استمرار المستهلكين في الإنفاق في حين يستمتعون بالأمان الوظيفي، حيث تدعم “القدرة الهائلة التي تتمتع بها الشركات الأمريكية على توليد التدفق النقدي” الاقتصاد الأمريكي.

مع ذلك، يتوقع مارك هيفيل، كبير مسؤولي الاستثمار في UBS Global Wealth Management، أن ينهي مؤشر S&P 500 عام 2024 تقريبا حيث بدأ، على الرغم من أنه يرى “فرصة خاصة في الأسهم عالية الجودة” بما في ذلك قطاع التكنولوجيا الأمريكي.

وتخلف مؤشر فوتسي 100 البريطاني عن المؤشرات الرئيسية الأخرى العام الماضي، إذ ارتفع بنسبة تقل عن 4% فقط لينهي عام 2023 عند 7733 نقطة، بينما ربحت الأسواق العالمية 20%.

لكن مؤشر الأسهم القيادية يمكن أن يعوض ذلك. في استطلاع رأي لعملاء المستثمرين التفاعليين، توقع واحد من كل أربعة أن مؤشر FTSE 100 سينهي عام 2024 عند أكثر من 8000 نقطة.

ويقدر سايمون فرينش، كبير الاقتصاديين في بانمور جوردون، أن الشركات البريطانية مقومة بأقل من قيمتها بنحو 19٪ مقارنة بالمنافسين الدوليين، ويرجع ذلك جزئيًا إلى خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي والتوقعات الاقتصادية البطيئة للمملكة المتحدة.

المملكة المتحدة: مخاوف الركود تتزايد

ومن المتوقع أن ينخفض ​​التوظيف، مما يرفع معدل البطالة إلى 5% في العام المقبل و5.2% في عام 2025. ومن المتوقع أيضًا أن يستمر التضخم في المملكة المتحدة في الانخفاض، حيث توقع بنك مورجان ستانلي أن يبلغ متوسطه 2.8% على مدار العام، بانخفاض من 3.9% في نوفمبر ولكن ولا يزال التضخم أعلى من هدف بنك إنجلترا البالغ 2%.

وفي الوقت نفسه، ارتفعت المخاوف من الركود في المملكة المتحدة في نهاية عام 2023 بعد أن أظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي المحدثة انكماشًا طفيفًا في الفترة من يوليو إلى سبتمبر. ويتوقع مورجان ستانلي أن تنكمش المملكة المتحدة بنسبة 0.1% خلال عام 2024، لتقع في ركود فني على الأقل لربعين متتاليين من الانكماش.

وقال بنك مورجان ستانلي لعملائه: “إن اقتصاد المملكة المتحدة عالق في توازن هش، مع مزيج من السياسات الصعبة. ومن غير المرجح أن يكون الخروج غير مؤلم، فنحن نرى ركودًا فنيًا في مطلع العام واقتصادًا ضعيفًا خلال عام 2024.

ومع ضعف الاقتصاد وتباطؤ ارتفاع الأسعار، يتوقع المستثمرون أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة في عام 2024 من 5.25% الحالية – مع التسعير بانخفاض إلى 3.75% بحلول ديسمبر. وقد عارض بنك إنجلترا هذه التوقعات، وأصر مرارا وتكرارا على أنه من السابق لأوانه النظر في التخفيضات.

ويستفيد أصحاب المنازل الذين يتطلعون إلى إعادة الرهن العقاري بالفعل من تحسن التوقعات، حيث قام المقرضون الرئيسيون بخفض تكلفة صفقاتهم ذات السعر الثابت هذا الأسبوع إلى أقل من 4٪ في بعض الحالات.

أسعار الفائدة في البنوك المركزية الأخرى

وتراهن السوق عموماً ضد نظرية “الأعلى لفترة أطول” ــ الفكرة القائلة بأن البنوك المركزية سوف تبقي تكاليف الاقتراض مقيدة لبعض الوقت لمحاربة التضخم. ومن المتوقع أن يخفض كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة عدة مرات في عام 2024. ومن المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى نطاق 3.75% -4% بحلول نهاية العام، بانخفاض من 5.25% إلى 5.5%. اليوم.

يقول كريس ويستون، رئيس قسم الأبحاث في شركة بيبرستون: “الفرضية الأساسية هي أنه مع الاقتناع المطلق بأن التضخم يتجه نحو الهدف، وتبرد أسواق العمل بما فيه الكفاية، وينمو النمو عند مستويات أكثر هدوءا بكثير”. ينبغي خفض أسعار الفائدة.

وفي منطقة اليورو، انخفض التضخم إلى مستوى أقرب إلى هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% في الخريف الماضي. وفي أوائل ديسمبر، قالت عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، إيزابيل شنابل، إن هذا الانخفاض “الملحوظ” في التضخم يعني أن المزيد من رفع أسعار الفائدة لم يعد مطروحًا الآن.

الآفاق العالمية: “مرنة ولكن بطيئة”

تعتقد شركة أكسفورد إيكونوميكس أن الاقتصاد العالمي سيشهد هبوطًا سلسًا، لكنها تضيف أن النمو في عام 2024 “من المرجح أن يكون باهتًا” وفقًا لمعايير ما بعد عام 2008. ومن المرجح أن يتباطأ بسبب عوامل تشمل ارتفاع أسعار الفائدة وضغوط الإنفاق الحكومي.

ويتوقع مورجان ستانلي أن يتباطأ النمو العالمي في عام 2024 إلى 2.8%، انخفاضًا من 3% في عام 2023. وفي أوروبا، يتوقعون نموًا إيجابيًا بالكاد بنسبة 0.5% في عام 2024 و1% في عام 2025، مما يعكس “التأثيرات المستمرة لصدمات إمدادات الطاقة”. وخاصة في ألمانيا، والآثار المتأخرة للسياسة النقدية المتشددة».

ويتوقع أن تؤثر الصين على النمو في الأسواق الناشئة، في حين يتصور “سيناريو الجانب السلبي العالمي” دورة مطولة من الديون والانكماش في الصين، ناجمة عن حالات التخلف عن السداد واسعة النطاق في قطاع الإسكان، والتي تمتد إلى اقتصادات أخرى.

يجسد بنك سوسيتيه جنرال هذه الحالة المزاجية من خلال تقرير آفاق الاقتصاد العالمي لعام 2024 بعنوان “مرن ولكنه بطيء” ويرافقه صورة الكسلان.

ويتوقع جيم ريد، الخبير الاستراتيجي في دويتشه بنك، أن الاقتصاد العالمي سوف “يقترب من الركود في عام 2024” وأن الولايات المتحدة ستعاني من ركود طفيف في الأشهر الستة الأولى، مع نمو الاقتصاد بنسبة 0.6٪ فقط على مدار العام، في حين أن منطقة اليورو لا تزال في مرحلة الركود. ومن المتوقع أن ينمو بنسبة 0.2% في عامه الثاني من الركود الفعلي.

يقول إيان ستيوارت، كبير الاقتصاديين في شركة ديلويت، إنه من المرجح أن تتمكن الولايات المتحدة وأوروبا من اجتياز فترات التضخم الكبرى دون التعرض للركود العميق.

“وفقًا لمعايير ما بعد الحرب، سيكون ذلك أمرًا رائعًا. لم نخرج من الأزمة بعد، لكن الشركات والمستهلكين أثبتوا قدرتهم على الصمود في مواجهة التضخم المرتفع وأسعار الفائدة المرتفعة. ويتوقع ستيوارت أنه إذا تمكنت البنوك المركزية من هندسة هبوط سلس، فسنتطلع إلى بداية انتعاش جديد في الدورة الاقتصادية في عام 2024.