ربما تواجه الولايات المتحدة أزمة مالية على غرار أزمة 2008. لماذا يريد سوناك تقليده؟ | اقتصاديات

أحد المواضيع الثابتة في السرد الاقتصادي المحافظ هو الإعجاب بالولايات المتحدة وقدرتها على النمو السريع. إن الطريقة التي تعافت بها من الوباء وكيف تغلبت على تأثير الغزو الروسي لأوكرانيا يجب أن تكون بمثابة مخطط أولي.

يركز تحليل المحافظين النيوليبراليين على التكنولوجيا والابتكار وروح المبادرة الشبيهة بالأسطورة والتي من الأفضل للمملكة المتحدة أن تحاكيها. ما يتجاهله هو الطريقة التي ينطلق بها الاقتصاد الأمريكي إلى الأمام بناء على التقييمات الخيالية لسوق الأوراق المالية والمحاسبة خارج الميزانية العمومية التي تذكرنا بالسنوات التي سبقت الأزمة المالية في عام 2008. وكيف يمكن لهذه العادات أن تنعكس بشكل كبير، كما حدث في عام 2008، وفي وقت قريب جدًا.

وفي حين تتصارع أوروبا بطريقة شفافة إلى حد كبير مع تداعيات تراجع التصنيع وشيخوخة القوى العاملة مع مستويات عالية من الرعاية الاجتماعية والإعانات الحكومية (مما يمنح المعلقين اليمينيين كل الذخيرة التي يحتاجونها لضرب المجتمعات الديمقراطية الاجتماعية البطيئة الحركة)، فإن الولايات المتحدة تخفي العديد من أسرارها. مشاكل.

إحدى هذه التكاليف هي أزمة التأمين التي تلوح في الأفق والتي سجلها المحللون في بلومبرج. إنها ممارسة خارج الميزانية العمومية تُصنف جنباً إلى جنب مع القروض الطلابية ومعاشات التقاعد الخاصة بالخدمة العامة نظراً لحجمها الهائل، ولكنها تتفوق عليها بسبب عدم الاستقرار الكابوسي الذي يحيط بالمخطط برمته.

قام مزود البيانات المالية بتوثيق تحول الملايين من أصحاب المنازل من شركات التأمين الخاصة إلى شركة تأمين تديرها الدولة “الملاذ الأخير” في المناطق المتضررة من أزمة المناخ والأعاصير وحرائق الغابات والفيضانات التي يجلبها ارتفاع درجات الحرارة. هذه الخطط ضاعفت حصتها في السوق بأكثر من الضعف منذ عام 2018، وتجاوزت التزاماتها عتبة تريليون دولار لأول مرة في عام 2022، وفقا لمكتب خدمات خطط التأمين على الممتلكات، وهي شركة أبحاث تتتبع البرامج.

ويخشى منتقدو الطريقة التي تخلصت بها شركات التأمين الخاصة من الالتزامات من أنه حتى موجة متواضعة من المطالبات في أي من هذه الولايات سوف تطغى على الموارد المالية للمخطط. ومع ذلك فقد يزعم المرء أنه عندما يحدث هذا فإن حكومة الولايات المتحدة هي التي ستتحمل الفاتورة، فتبقي المشكلة السيئة منعزلة نسبيا عن نفسها.

قد لا يكون من السهل إيقاف الأزمة المصرفية التي تلوح في الأفق عند الحدود. وفي الأسبوع الماضي، حذر صندوق النقد الدولي من أن البنوك الأمريكية معرضة للخطر من تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على قيمة العقارات التجارية.

المباني المكتبية التي شهدت ارتفاعًا كبيرًا في قيمتها خلال الأعوام الخمسة عشر الماضية، أصبحت الآن تحت وطأة المخاطر المالية بشكل خطير. كان المحللون يشعرون بالقلق لبعض الوقت بشأن الالتزامات الضخمة على الميزانيات العمومية للبنوك، لكن قلة الطلب على المساحات المكتبية، نتيجة لاتجاه العمل من المنزل، يعني أن الأزمة أصبحت الآن وشيكة.

ونحن نتذكر جميعاً كيف تحولت أسواق العقارات السكنية ذات الرهن العقاري الثانوي في كاليفورنيا وفلوريدا والعديد من الولايات الأمريكية الأخرى إلى فقاعة بعد عدة سنوات من عمليات بيع الرهن العقاري العدوانية للأشخاص من ذوي الدخل المنخفض. انفجر، مما أدى إلى الأزمة المالية عام 2008، بعد سلسلة من ارتفاعات أسعار الفائدة، مما أدى إلى عدم القدرة على تحمل الرهون العقارية، وقام أصحابها بتسليم المفاتيح.

وقال صندوق النقد الدولي إن “مجموعة فرعية كبيرة” من البنوك تواجه مشاكل، “مع مخاوف من أن يؤدي فشل مؤسسة واحدة إلى التعجيل بفقدان الثقة على نطاق أوسع في القطاع”.

وأضاف: “إلى جانب الخسائر غير المحققة بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، فإن مخاطر الائتمان التي تتحملها بعض المؤسسات، وخاصة تعرضها لعقارات الشركات، أصبحت في قلب مخاوف المستثمرين اليوم”.

كما أشار العاملون في وكالة التصنيف الائتماني ستاندرد آند بورز إلى مخاوف بشأن ارتفاع أسعار الفائدة، على الرغم من أنهم أشاروا إلى نقطة منفصلة، ​​قائلين إن ارتفاع فواتير الديون يمكن أن يؤدي إلى موجة من فشل الشركات في الولايات المتحدة العام المقبل. وفي مؤتمر صحفي عقد مؤخرا، قال بعض محللي الوكالة إن آلاف الشركات قامت بالتحوط من تعرضها لأسعار الفائدة، مراهنة على أنها تستطيع إعادة التمويل عندما تنخفض أسعار الفائدة. ماذا لو انخفضت الأسعار بلطف؟ ستجد هذه الشركات أن قروضها لا يمكن تحملها وتفلس.

ومن المتوقع أن يخفض محافظو البنوك المركزية في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو والمملكة المتحدة تكلفة الاقتراض ببطء هذا العام. ربما ببطء شديد.

مصدر القلق الآخر هو الوفرة التي شهدتها أسواق الأسهم الأمريكية. فهل يمكن أن تكون الزيادات في قيمة الأسهم على مدى العامين الماضيين، والتي دفعت مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأمريكي إلى مستوى قياسي، تشكل فقاعة مضاربة وانهياراً وشيكاً؟

ويبدو أن ريشي سوناك، وهو معجب كبير بالولايات المتحدة، يعتقد أن المملكة المتحدة ستكون في وضع جيد إذا جلست في تيار واشنطن. وهذا يعني تخفيف القيود المفروضة على الشركات المالية والبنوك، والسماح لها بالانضمام إلى السباق لتحقيق الربح، في حين تعمل على تقليص قدرة الخدمات العامة، بما في ذلك الصحة.

ويعني ذلك أيضًا أن نصبح أكثر اعتمادًا على الاستثمار الأجنبي وواردات السلع الأساسية من البلدان التي لديها قوانين متساهلة في مجال الصحة والسلامة، وحقوق العمال الأضعف، والحكومات الأكثر استبدادية أو غير المستقرة.

ومهما كان نوع الصدمة المحتملة التي تهتم بالتفكير فيها – الصحية أو المالية أو التجارية – فإن المملكة المتحدة أصبحت أكثر عرضة للخطر، وليس أقل.