“ريادة الصناعة”: لماذا لا تكون محادثات وارنر-باراماونت مفاجئة | عمليات الدمج والاستحواذ

بيخطط أربي وتوم كروز توب غان للزواج. تجري شركة Warner Bros Discovery، استوديو هوليوود الذي أخرج لنا أفلام Batman وHarry Potter وBarbie، وشركة Paramount Global، الشركة الإعلامية التي أنتجت Top Gun وTitanic وMission: Impossible، محادثات اندماج يمكن أن تخلق 38 مليار دولار (30 مليار جنيه استرليني). العملاق.

وناقش ديفيد زاسلاف، الرئيس التنفيذي لشركة وارنر، وبوب باكيش، نظيره في باراماونت، الصفقة المحتملة خلال غداء استمر لساعات طويلة في مكتب الأخير في تايمز سكوير في نيويورك هذا الأسبوع. ورفضت الشركتان التعليق، لكن أشخاصًا مقربين منهم حذروا من أن المحادثات لا تزال في مرحلة مبكرة وقد لا يحدث أي اندماج.

كما أجرى زاسلاف محادثات مع شاري ريدستون، رئيس شركة باراماونت الملياردير الذي تمتلك عائلته 77% من أسهم التصويت في الشركة، وفقًا لموقع الأخبار الأمريكي أكسيوس، الذي كان أول من نشر محادثات الاندماج.

إذا تم المضي قدمًا في عملية الاندماج، فسيؤدي ذلك إلى إنشاء واحدة من أكبر شركات الإعلام في العالم. تمتلك شركة Warner شبكة HBO وCNN بالإضافة إلى استوديوهات أفلام Warner Bros. تمتلك شركة باراماونت شبكة CBS وMTV وParamount Pictures وسلسلة من محطات التلفزيون حول العالم بما في ذلك القناة الخامسة في المملكة المتحدة.

تكافح شركات الإعلام لتحقيق أرباح كبيرة بعد أن أنفقت المليارات في محاولة منافسة نتفليكس فيما يسمى “حرب البث المباشر”.

تبلغ قيمة رأسمال شركتي وارنر وباراماونت في سوق الأوراق المالية 28 مليار دولار و10 مليارات دولار على التوالي، لذا يمكن أن تصل قيمة الشركتين مجتمعتين إلى 38 مليار دولار. سيظل هذا جزءًا صغيرًا من تقييم Netfix البالغ 215 مليار دولار.

تمتلك شركة Warner خدمة البث Max التي تضم أقل من 100 مليون مشترك حول العالم. خدمة باراماونت + باراماونت لديها 63 مليونًا. ستظل الخدمات مجتمعة أصغر بكثير من خدمة Netflix، التي لديها 247 مليون مشترك والتي ينمو عددها بمعدل 10% سنويًا.

ويمكن للشركات أيضًا أن تجمع بين خدماتها الإخبارية المنافسة، CNN وCBS، لإنشاء عملاق إخباري عالمي.

ومع ذلك، فإن أي اندماج محتمل سيواجه على الأرجح مشكلات تنظيمية بسبب المخاوف من أن الشركة المندمجة قد تسيطر على جزء كبير من السوق في مجالات مثل الأخبار.

سجلت إدارة بايدن رقما قياسيا جديدا في نشاط إنفاذ عمليات الاندماج، وفقا لتقرير سنوي، اطلعت عليه بلومبرج، ومن المقرر أن يصدر إلى الكونجرس هذا الأسبوع. ورفعت لجنة التجارة الفيدرالية الأمريكية 24 إجراءً تنفيذيًا، ورفع قسم مكافحة الاحتكار بوزارة العدل 26 إجراءً في العام حتى نهاية سبتمبر. وهذا هو أكبر عدد من التحديات منذ أن بدأت الولايات المتحدة تطلب مراجعة مكافحة الاحتكار قبل الاندماج في عام 1976.

وقال محللون إن باراماونت تواجه ضغوطا كبيرة من المستثمرين للبحث إما عن مشتري أو إقامة شراكة استراتيجية بعد أن أعلنت عن ديون طويلة الأجل بقيمة 15.6 مليار دولار. كما أن وارنر مثقل بديون تبلغ 43.5 مليار دولار.

وقال بول إريكسون، المحلل في شركة إريكسون ستراتيجي آند إنسايتس الاستشارية: “يعتبر هذا الاندماج الضخم المحتمل بمثابة طليعة هامة للصناعة ويزيد من زخم الدمج حتى لو لم يؤت ثماره فعلياً”. “إن مجرد حقيقة وجود لاعبين رئيسيين مدفوعين بالتحديات المتبادلة والقوى التنافسية للتفكير في عملية الاندماج هو مؤشر على أن التعاون والاندماج والاستحواذ على جميع المستويات قد يكون ضروريًا للتغلب على ضغوط السوق اليوم.”

ولم يبدو أن المساهمين منزعجون من احتمالية الارتباط. وفي يوم الأربعاء، انخفضت أسهم وارنر بنسبة 6٪ بسبب أنباء محادثات الاندماج، بينما انخفض سهم باراماونت بنسبة 2٪. وبعد ظهر يوم الخميس، انخفضت أسهم وارنر بنسبة 4% أخرى، بينما انخفضت أسهم باراماونت بنسبة 1%.

لا تشكل محادثات الاندماج مفاجأة كبيرة للمحللين. لقد تحدث زاسلاف، الذي حصل على 39 مليون دولار العام الماضي، منذ فترة طويلة عن شراء أصول جديدة لزيادة عرض محتوى وارنر.

ومع ذلك، لا يمكن أن يتم أي ارتباط رسمي حتى أبريل/نيسان المقبل على أقرب تقدير، حيث تمنع القواعد الضريبية شركة Warner من إجراء أي صفقات أخرى إلا بعد مرور عامين على ارتباطها مع Discovery.

تم دمج وحدة WarnerMedia التابعة لشركة AT&T وDiscovery لتصبح Warner Bros Discovery في أبريل 2022، لتجمع مجموعة تشمل قناة Discovery، وWarner Bros. Entertainment، وCNN، وHBO، وCartoon Network؛ وخدمات البث Discovery+ وMax؛ وامتيازات الأفلام مثل باتمان وهاري بوتر.