لا تستطيع بريطانيا الاقتراض بأسعار الفائدة المرتفعة هذه، لذا يجب علينا فرض الضرائب على الأغنياء | فيليب إنمان

يقترب بيان جيريمي هانت الخريفي بسرعة، ويبدو أن الجمهور سوف يستمتع بالمشهد المثير للمستشار وهو يمشي في الماء.

هانت ليس في مزاج يسمح له بإنفاق الأموال في حين أن الأسواق المالية لا تزال تنظر بحذر إلى اتجاهه. يتذكر المستثمرون حالة الذعر التي أعقبت الميزانية الأولى والوحيدة التي وضعها ليز تروس وكواسي كوارتينج، عندما تم تشويه سمعة المملكة المتحدة الطيبة، وكعقوبة مالية، ارتفعت تكلفة الاقتراض بشكل صاروخي.

لقد حدثت كارثة تروس-كوارتينج قبل ما يزيد قليلا عن عام، ولا تزال حية كذكرى حية لاقتصاد خيالي تحول بسرعة إلى الفوضى.

وغني عن القول أن هانت يعتبر نفسه بعيدًا عن عدم النشاط. وسيتحدث يوم الأربعاء عن جهوده لتحسين وضع العاطلين عن العمل من خلال نظام معزز لدعم العاطلين عن العمل بسبب مشاكل صحية أو إعاقات أو نقص المهارات.

سيكون هناك المزيد من التفاصيل حول التقدم المحرز نحو الثورة التي طال انتظارها في مجال رعاية الأطفال والتي تحدث عنها في ميزانيته في مارس/آذار، ويمكن – إذا تمكن من العثور على الموظفين – أن تكون جاهزة للانطلاق في العام الجديد.

وقال أيضًا يوم الجمعة إنه سيتم إنفاق 4.5 مليار جنيه إسترليني على مدى خمس سنوات اعتبارًا من عام 2025 لتنشيط الاستثمار التجاري، وهو مبلغ صغير مقارنة بخطط حزب العمال.

وستكون المفاجآت على نطاق صغير، على الأقل من الناحية المالية. هناك تكهنات بأنه سيتم تضمين دعم الطاقة لمرة واحدة لذوي الأجور المنخفضة الآن، وهناك توقعات بارتفاع فواتير الطاقة هذا الشتاء.

وقد يشير إلى أنه في شهر مارس/آذار المقبل، إذا كانت المالية العامة في حالة أفضل، فقد يتمكن من تنفيذ بعض التخفيضات الضريبية التي يطبقها حزب المحافظين، وخاصة أنه يستطيع إجراء تخفيضات كبيرة في ضريبة الميراث لأصحاب العقارات.

وفي حين أن هذا وعد مكلف، إلا أنه يمكن صياغته، مثل حزمة الاستثمار البالغة 4.5 مليار جنيه استرليني، كهدية ما بعد الانتخابات، مما يؤخر تأثيره على الاقتراض الحكومي.

ووفقا لأحد خبراء الضرائب، فإنه قد يعزز الدعم الحكومي للتأمين الصحي الخاص الذي يقدمه أصحاب العمل، وهو الإنفاق الذي كان من الممكن أن يساعد هيئة الخدمات الصحية الوطنية، ولكن بدلا من ذلك سيتم استخدامه لتقويضه.

وهذا المزيج من الزيادات المتواضعة في الإنفاق والوعود المتأخرة ــ والتي تقابلها زيادات حادة في الضرائب الشخصية، والتي بدأت تؤثر سلباً بالفعل ــ من شأنه أن يضع وزير المالية على المسار الصحيح لخفض الاقتراض السنوي إلى 1.3% من الناتج المحلي الإجمالي في العام الخامس من التوقعات. وبالإضافة إلى ذلك، فإن هذا الضغط على الاقتراض سيسمح له بالوفاء بقاعدة فرضها ذاتياً بأن الدين الحكومي كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي سينخفض ​​في عام 2028.

إذا كان كل هذا يرقى إلى مستوى النشاط الغاضب، فهو يشبه البطة التي يضرب بها المثل وهي تدور وتدور وهي تجدف بساق واحدة. فعندما يقابل كل مبادرة خفض تعويضي في مكان آخر، فإن هذا يرقى إلى مستوى التقشف أياً كانت الطريقة التي يتم بها تقسيمها.

والسؤال المطروح بالنسبة لأنصار حزب العمال هو ما إذا كان هانت يجد نفسه معوقاً عن التوسعية بسبب الإيديولوجية، أو بسبب القيود الواقعية المفروضة على الاقتراض الإضافي الذي تفرضه الأسواق المالية.

وفي حين أنه من السهل وصف الحدود المفروضة على الإنفاق بأنها مفروضة ذاتيا، حيث يقع هانت في فخ نواب حزب المحافظين الذين يعترضون على الدولة كمحرك للنمو، فإن العديد من الاقتصاديين يشعرون بالقلق من أن أسعار الفائدة المرتفعة تعمل بمثابة كابح للحكومات الطموحة.

كان أوليفييه بلانشارد، كبير الاقتصاديين السابق في صندوق النقد الدولي (IMF)، ذات يوم مشجعًا للإنفاق الاستثماري لتعزيز القدرة الإنتاجية وإمكانات النمو على المدى الطويل لاقتصادات مثل المملكة المتحدة.

لقد كان واحداً من حفنة من الاقتصاديين الذين قدموا درجة من الثِقَل للحجج التي طرحتها مؤسسات الفكر والرأي المحلية على اليسار ــ تلك التي قد يفترض عامة الناس بشكل معقول أنها قد تدعو إلى المزيد من الإنفاق لأن هذا هو المكان الذي تقودهم إليه سياساتهم.

وكانت تكاليف الاقتراض المرتفعة، واحتمال بقائها مرتفعة، سبباً في تغيير وجهة نظر بلانشارد. وقال في ورقة بحثية إنه من غير المرجح أن يتم تحفيز النمو ليتجاوز سعر الفائدة المرتفع الجديد على السندات الحكومية، مما يعني أن نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي يمكن أن تتضخم.

ومن المتوقع أن تؤدي الشيخوخة السكانية في جميع أنحاء العالم إلى تفاقم هذه المشكلة، خاصة بعد عام 2030، عندما يتقاعد معظم جيل طفرة المواليد. وسوف يتحولون من كونهم مدخرين ومقرضين راغبين للحكومات من خلال صناديق معاشاتهم التقاعدية والاستثمارية، إلى منفقين بحثاً عن إجازات مساومة وتخفيضات ضريبية على الأصول الموروثة.

في هذا السيناريو، قد لا تجد الحكومات التي تسعى إلى الاقتراض نفس العدد من المقرضين الذين يصطفون على خطوات وزارة المالية لشراء السندات كما فعلوا على مدى السنوات الأربعين الماضية.

وفي ظل القيود المفروضة على الاقتراض، سوف تحتاج دول مثل المملكة المتحدة إلى التركيز بشكل متزايد على توليد أموال الاستثمار من الضرائب، وخاصة الضرائب المفروضة على العادات الاستهلاكية للأثرياء. وهي سياسة بيئية سوف يقاومها الأثرياء، ويطلقون عليها اسم الاشتراكية (وهي كذلك بالفعل). ومن المؤسف بالنسبة لهم أن هذه هي السياسة الوحيدة التي لها أي معنى في عالم حيث تكاليف الاقتراض مرتفعة إلى حد مؤلم.