يجب على المساهمين في المملكة المتحدة التصويت ضد رحلة Flutter إلى الولايات المتحدة | نيلز براتلي

Flutter، شركة المقامرة المدرجة على مؤشر FTSE 100 والتي تمتلك Paddy Power وBetfair وSky Bet، كانت تضايقنا طوال العام الماضي بشأن نقل إدراج أسهمها الأساسي إلى الولايات المتحدة “في الوقت المناسب”. الآن، في اليوم الأول من تداول أسهمها في نيويورك في شكل ثانوي إضافي، تقول الشركة إنها تحب المكان كثيرًا وترغب في الذهاب إليه.

ومن المقرر أن يصوت المساهمون في شهر مايو/أيار على اقتراح بإحالة الإدراج في لندن إلى الوضع الثانوي، الأمر الذي سيجعله غير ذي صلة فعلياً، واعتماد نيويورك كوضع أولي. إن إغراء العضوية في مؤشر S&P 500 يتفوق على المكانة (المتضائلة) لمؤشر فوتسي.

Flutter – وهو من أفضل 20 سهم بقيمة سوقية تبلغ 28 مليار جنيه استرليني – هو سهم سيئ يمكن أن تخسره لندن. وكان لدى المغادرين الآخرين رفيعي المستوى قصص أقوى يمكن سردها. كانت شركة BHP Billiton دائمًا أسترالية، لذا كانت سيدني المكان المناسب لتوحيد هيكل الشركة المزدوج الرأس. كان تاجر السباكين فيرجسون قد باع جميع أصوله في المملكة المتحدة تقريبًا بحلول وقت مغادرته.

حجج الرفرفة أكثر سطحية. وبينما يدرك الجميع أن سوق القمار في الولايات المتحدة مزدهر وسيمثل قريبًا أكبر مصدر جغرافي لأرباح الشركة، فإن ذلك لا يعني بالضرورة أن “الموطن الطبيعي”، كما يقول الرئيس التنفيذي بيتر جاكسون، لأن الأسهم يجب أن تكون أيضًا الموطن الأصلي. نحن. العديد من شركات فوتسي الكبيرة، من أسترازينيكا وشل فما دونها، تجني أموالا في الولايات المتحدة أكثر بكثير مما تجنيه في المملكة المتحدة. في الواقع، تشير التقديرات إلى أن حوالي 75% من إجمالي أرباح شركات فوتسي تأتي من الخارج.

ربما تكون شركة Flutter غير عادية من حيث أن مكتبها الرئيسي يقع في دبلن، وقد أضافت عمليات الاستحواذ السابقة، بما في ذلك شراء FanDuel، العملية الأمريكية، وPokerStars التي يوجد مقرها في كندا، إلى النكهة الدولية في سجل المساهمين. وفي هذه الأيام، يمتلك المستثمرون المقيمون في الولايات المتحدة 53٪ من الأسهم، وفقًا لبيانات بلومبرج. ومع ذلك، إذا لم تكن أجراس الإنذار تدق بالفعل في مجموعة بورصة لندن (وغالباً ما يعطي الرئيس التنفيذي ديفيد شويمر الانطباع بأنه لم يسمعها)، فيجب أن تدق الآن. لا يمكنك أن تعيش إلى الأبد بعيداً عن انتصارات التوحيد الأنجلو هولندية السابقة للندن، مثل يونيليفر وريلكس، خاصة عندما فشلت في إعادة شركة Arm Holdings إلى سوق المملكة المتحدة.

يمكن أن يتم التبادل ببعض المساعدة من المجموعة المتضائلة من الموالين للمملكة المتحدة. وفي حين يهيمن المساهمون الأمريكيون على شركة Flutter، فإن النسبة الموجودة في المملكة المتحدة لا تزال 21.4%، وهي ليست لا شيء في سياق قرار خاص يتطلب أغلبية 75%. كيف يجب أن يستجيب طاقم المملكة المتحدة لرحلة فلاتر المزمعة؟ ويأمل المرء أن يصوتوا ضد. وهذا من شأنه على الأقل أن يبعث برسالة إلى الراغبين في الهروب من مجالس الإدارة في المملكة المتحدة، مفادها أن الخروج إلى الولايات المتحدة ليس سهلاً مثل الضغط على مفتاح كهربائي.

بالنسبة لتلك الصناديق المسموح لها بامتلاك أسهم فقط ضمن مؤشرات المملكة المتحدة أو أوروبا، يجب أن يكون هذا أمرًا بديهيًا. سوف يصبحون بائعين قسريين لشركة تتمتع بآفاق نمو جيدة على المدى الطويل ولن يحصلوا على علاوة الاستحواذ على سبيل التعويض. ومن حيث يجلسون، لا ينبغي أن يحظى هذا الاقتراح بأي قبول. إنها لحظة تكون مزعجة في قضية (ربما) محكوم عليها بالفشل.