مياه التايمز هي مشكلة الجميع، والوقت ينفد لإصلاحها | مياه التايمز

مشكلة مثل مياه التايمز هي مشكلة الجميع. سيظل الأشخاص الذين ليس لديهم سوى اهتمام عابر بالتمويل يشعرون بالآثار المترتبة على ذلك إذا أصبح معسرًا.

ولن يكون السبب في ذلك هو توقف المياه عن التدفق من الصنبور، أو تفاقم نظافة الأنهار في بريطانيا ــ التي تأثرت بشكل واضح بالتأثيرات المترتبة على البنية التحتية المتداعية ومياه الصرف الصحي الخام ــ.

وسيكون ذلك راجعاً إلى ارتفاع تكاليف الاستثمار، وهو العبء الذي يتحمله القطاع الخاص، وبالتالي الأسر والشركات. وإذا انهارت الشركة، فسوف يتم اقتطاع شريحة من أوعية العديد من المتقاعدين البريطانيين، التي تديرها الصناديق الضخمة التي تمتلك شركات المياه البريطانية.

ومن غير المؤكد ما إذا كانت الأزمة قد تؤدي إلى تأميم كامل وتسحب شركة المياه إلى الميزانية العمومية للحكومة أم لا. لكن من الواضح أن الاحتمالات تسير في هذا الاتجاه.

وقال أحد كبار مستثمري السندات في نهر التايمز لصحيفة The Guardian، إن هيئة مراقبة صناعة المياه Ofwat، “لديها وقت أقل بكثير لإيجاد حل مما تعتقد”. وقال مقرض آخر للشركة المشغلة “هناك ستة أسابيع متبقية لإنقاذها”.

إن التوقعات قاتمة للغاية بالنسبة لحاملي السندات في الشركة العاملة في نهر التايمز، لدرجة أن جمعية الاستثمار، وهي الهيئة التجارية لمديري الصناديق، قد أصدرت بالفعل نداءً حاشداً لمقرضي نهر التايمز، مما وضع الأساس للضغط المكثف على الحكومة، وفي نهاية المطاف، إجراءات قانونية. وهذا العمل تمهيدي فقط في الوقت الحالي، ولكنه يشير إلى المقاومة المحتملة ضد أوفوات ووزارة الخزانة من قِبَل المستثمرين في حالة تعثر عملية تيمز بالكامل.

وقد تم تسليط الضوء على هيكل الملكية المعقد في نهر التايمز عندما تخلفت شركة كيمبل القابضة عن سداد الديون. ومن المتوقع على نطاق واسع أن تفلس، مما يؤدي إلى انهيار طابق واحد من بيت من ورق هش.

ما يهم الآن هو ما إذا كانت شركة التشغيل التي يفترض أنها محاطة بسياج، وهي الجزء الذي تنظمه Ofwat، ستظل قادرة على سداد ديونها أم لا.

وتأمل العديد من المجموعات المختلفة أن يتجنب هذا الإفلاس. وأهمها أوفوات، ووزارة الخزانة، ومقرضو شركة تشغيل التايمز. لكنها مثقلة أيضًا بديون تبلغ نحو 15 مليار جنيه استرليني، وهي خدمة مكلفة بشكل متزايد. إن الرغبة في ضخ المزيد من الأموال في الجزء الذي يحافظ على استمرارية الصنابير ستعتمد على أمرين: ما إذا كانت الفواتير يمكن أن ترتفع بما يكفي لجعل العائد جذابا بما يكفي للمستثمرين لوضع أموال جديدة، وما إذا كان تيمز يستطيع إقناع أوفوات بذلك. ومن الممكن أن تبرر جهودها لإصلاح نفسها ــ من خلال خطة تحول جديدة ومحسنة ــ هذا الارتفاع في الفاتورة.

إن المبلغ الذي يتعين على عملاء نهر التايمز البالغ عددهم 16 مليوناً أن يدفعوا مقابل الحصول على المياه يعتمد على هذه المفاوضات. يريد مالكو نهر التايمز رفع الفواتير بنسبة 40%، وربما لن تكون الشركة الوحيدة في إنجلترا التي تمضي قدما في زيادة الفواتير بهذا الحجم إذا تمكنت من إقناع Ofwat بأنها غيرت أساليبها. ومن المتوقع بالفعل أن ترتفع الفواتير في المتوسط ​​بنسبة 35%.

لا يمكن لشركة تيمز أن تأمل في رفع فواتيرها إلا إذا كان هناك ما يكفي من الثقل في خططها لتغيير الطريقة التي تدير بها أصولها وتحكم أعمالها. يجب أن تقنع Ofwat بأن تلك الأنابيب الفيكتورية التي تدعي أنها تقوم بإصلاحها يتم استبدالها بالفعل، وأن الجهود اللامعة لبناء مجاري فائقة تؤدي بالفعل إلى نظام جديد وفعال لمياه الصرف الصحي لا يسكب مياه الصرف الصحي في الأنهار والجداول في كل مرة يهطل فيها المطر. تحت.

ما هو غير واضح هو من الذي قد يتقدم بالأموال اللازمة حتى لو كان من الممكن تسوية الفواتير والحوكمة. إن Ofwat ووزارة الخزانة في حاجة ماسة إلى الاستمرار في جذب هذا النوع من صناديق التقاعد النقدية الصبورة والمستثمرين على المدى الطويل. وسوف تتم مراقبة متاعب نهر التايمز عن كثب من قِبَل الصناديق العالمية الضخمة التي تحتاج إليها بريطانيا لإصلاح وتحديث بنيتها الأساسية، من خطوط الكهرباء إلى مزارع الرياح الجديدة.

ومن الممكن أن تؤثر خطة التحول المعقولة على تفكير أوفوات بشأن ما إذا كان رفع الفاتورة سيحقق نتائج بالفعل أم لا. ويريد أوفوات أن يلتزم هؤلاء المستثمرون على المدى الطويل ــ أفق مدته 25 عاما، بدلا من خمس سنوات.

لا توجد وجهة نظر عالمية واحدة حول كيفية المضي قدماً بين المساهمين في شركة كيمبل، الشركة القابضة التابعة للذراع التشغيلية لشركة تيمز. العديد من المستثمرين في ديون وأسهم شركة Kemble هم أيضًا دائنين للشركة المشغلة.

بعض المستثمرين أكثر قابلية لإيجاد طريقة من غيرهم. الكلمات الهادئة في الزوايا الهادئة جارية.

لكن الوقت قصير. أحد المؤشرات الرئيسية التي ينتظرها حاملو السندات في الشركة المشغلة هو قرار Ofwat بشأن زيادات فاتورة التايمز، المتوقعة في يونيو. ويجب أن يتم اتخاذ هذا الحكم في اجتماع مجلس إدارة الهيئة التنظيمية في 23 مايو/أيار. ويرى بعض كبار حاملي السندات أن ذلك لا يترك لهم سوى ستة أسابيع لإنقاذ استثماراتهم في شركة تشغيل المياه.

ورفضت أوفوات التعليق على “التكهنات”، لكنها قالت إنها تعمل على مسودة قراراتها المقرر صدورها في يونيو/حزيران. وقال متحدث باسم الشركة: “سنواصل مراقبة شركة Thames Water في سعيها لتغيير أدائها لصالح العملاء والبيئة”.

ووفقاً للتقديرات الداخلية للشركة، تعتقد شركة تيمز أنها قادرة على العمل لمدة 15 شهراً بناءً على خطط الإنفاق الحالية، حتى بدون استثمارات جديدة. ولكن المشاكل التي يواجهها نهر التايمز سوف تعود إلى جذورها قبل ذلك الوقت بفترة طويلة.